权益基金与股票

权益资产承担企业盈利增长和市场估值波动。它是长期增长的重要来源，也是组合最大回撤的主要来源之一。

先区分三种权益暴露

宽基权益

宽基指数基金覆盖多个行业和公司，更适合作为权益核心仓位候选。

关注点：

• 跟踪指数
• 估值区间
• 费率和跟踪误差
• 与已有宽基是否重复

主动权益

主动权益基金依赖基金经理选股、行业配置和风格控制。

关注点：

• 基金经理任职年限
• 投资风格是否稳定
• 长期超额收益是否持续
• 最大回撤和换手率

行业/主题权益

行业和主题基金集中度更高，适合作为卫星或实验仓位。

关注点：

• 行业周期
• 估值水平
• 单一主题上限
• 是否和其他产品重复暴露

股票

单只股票是最集中的权益暴露。它需要理解公司商业模式、财务报表、行业竞争、估值和治理。

如果没有足够研究能力，单只股票应放在实验资金或严格上限内，不应替代核心宽基配置。

行动规则

• 权益资产只使用长期资金。
• 权益总仓位必须写入 IPS。
• 宽基优先作为核心，主题和个股作为卫星或实验。
• 行业、主题、个股买入前必须进入观察清单。
• 权益回撤触发时先复盘仓位和资金层，不自动补仓。

复盘问题

• 当前权益仓位是否超过目标区间？
• 权益风险集中在哪个市场、行业或风格？
• 收益是否主要来自单一主题？
• 如果权益整体下跌 30%，是否仍能执行计划？